朱皓康，华夏基金（香港）数字资产管理主管和家族财富管理主管、亚洲RWA工作组创始人、香港数码港创业顾问委员会委员。曾担任高盛集团证券部执行董事，在纽约波士顿香港工作期间完成超百个企业上市IPO及二级市场融资项目。香港理工大学金融科技博士，长期给内地和香港虚拟资产政策建言献策。在中国财政部直属出版社出版了全球首部中文RWA专著《RWA与通证化》。
创新里程碑：华夏港元数字货币基金正式发行
2025年2月28日，华夏基金（香港）正式推出 “华夏港元数字货币基金”，该基金已获得香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的批准，成为亚太地区首只面向零售投资者的代币化基金。截止2025年2月27日彭博数据，华夏港元数字货币基金也成为全球首发规模最大零售代币化基金。这一突破性进展不仅为香港金融市场的创新树立了新的里程碑，也标志着全球金融行业向Web 3.0时代迈出了重要一步。
通证化或代币化技术正在推动全球金融变革，将现实世界资产（RWA），如基金、私募债、碳资产、贵金属和房地产转化为易分割、快速流转的链上代币，支持 7×24 小时的全球低成本交易。这种模式不仅让资产交易更高效便捷，还降低了投资门槛，为资本配置和普惠金融提供了全新解决方案。波士顿咨询公司预计，2030年全球代币化资产规模将达到16万亿美元。华尔街金融巨头争相推出RWA通证化产品。例如，高盛的GS DAP平台在2021年便成功帮助欧洲投资银行发行数字债券；贝莱德在2024年推出了通证化私募基金 BUIDL，允许投资者全年无休地交易通证，同时获得收益。
香港政府早在2022年便发布了《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，明确提出推动金融创新和资产代币化的战略方向。随后，2023年11月，香港证监会进一步发布《有关代币化证监会认可投资产品》的通函，为代币化基金的发展提供了清晰的监管框架。华夏基金（香港）积极响应政府号召，与渣打银行、Libeara（渣打创投旗下代币化技术公司）、OSL（香港上市合规加密货币交易所）及华赢证券等合作伙伴紧密协作，历经14个月的不懈努力，最终成功获得香港证监会批准。这一成就不仅是香港在虚拟资产领域迈出的实质性一步，也为全球金融市场的数字化创新提供了参考范例。
代币化基金：连接传统金融与区块链技术
华夏港元数字货币基金的推出，标志着传统金融与区块链技术的深度融合。作为亚太地区首只零售级代币化基金，该基金填补了市场空白，成为区域内的“先行者”。
基金采用区块链作为底层技术，投资者对基金的所有权将以数字代币的形式表达，每一枚代币代表基金的一个份额。智能合约的引入使得基金的运营规则能够被 自动执行，所有交易记录均存储于不可篡改的区块链账本中，确保透明度和安全性。
代币化基金带来了诸多优势：
- 扩大投资可及性：代币化基金降低了投资门槛，能够吸引包括新兴市场在内的更加多元化的投资者参与，促进构建更具包容性的金融生态系统。
- 提高效率：区块链技术简化了基金管理流程，降低了管理与运营成本。智慧合约自动执行预定义条款，消除了股息分配、赎回和合规检查等任务中对中介的需求。这不仅减少了人为错误，还加快了交易处理速度，提高交易的效率。
- 增强透明度：区块链技术为代币化基金带来了更高的透明度。每一笔涉及代币化份额的交易都被记录在分散式帐本上，所有网路参与者都能即时访问这些资讯。这种透明度使投资者能够验证其持有资产的真实性和历史记录，从而降低欺诈或管理不善的风险。
- 潜在的可交易性：代币化基金能够在虚拟资产交易所上交易，未来可能实现全天候7x24交易，这种增强的流动性使投资者能够更加灵活地进出市场，从而提高可交易性。
突破传统货币市场基金的局限，升级流动性管理
在传统金融体系中，货币市场基金一直是企业、机构投资者及稳健型个人投资者管理流动性的重要工具。基金通常投资于短期银行存款、国债、回购协议等低风险、高流动性资产，以保持资金安全性并提供稳定收益。然而，传统货币基金的运作模式仍存在一定局限性，比如：
- 交易清算周期较长：基金的申购或赎回通常需要 1-2个工作日完成，影响投资者的资金灵活性。
- 信息透明度有限：普通投资者难以及时获取基金运作的实时数据。
- 资产流动性受限：传统基金的资金周转效率较低，影响市场响应速度。
为解决这些痛点，华夏基金（香港）积极探索基金代币化的可行性。如今，华夏港元数字货币基金通过区块链技术实现基金份额的数字化登记、持有与交易，在合规框架下完成了传统基金的数字化升级，为投资者提供了更高效的流动性管理工具。
展望未来：香港推动虚拟资产发展，迈向全球金融科技中心
作为全球领先的金融中心，香港政府近年来积极推动区块链技术与传统金融体系的深度融合，加速数字资产生态的发展。2024年8月，由香港金融管理局（金管局）主导的Ensemble项目持续支持香港代币化生态系统的建设，旨在探索现实世界资产（RWA）与区块链技术的结合，进一步巩固香港作为全球数字资产枢纽的地位。
作为 Ensemble 项目首阶段试验的参与机构，华夏基金（香港）期待代币化基金逐步拓展至二级市场交易，实现 7×24 小时交易与实时结算。展望未来，代币化基金有望与更广泛的数字金融生态系统无缝对接，包括稳定币、代币化存款及数字货币 等多种金融工具。华夏基金（香港）将继续与香港金管局及香港证监会深入合作，并借助Ensemble项目及其他金融科技沙盒，进一步探索代币化基金的创新应用。
2025年2月26日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港政府即将发布第二份虚拟资产发展政策宣言，重点推动传统金融服务与虚拟资产技术的深度融合，并研究如何在保障安全性的同时提升实体经济的灵活性。此外，政府计划在年内就 虚拟资产场外交易及托管服务的发牌制度展开咨询，以建立更加清晰的监管框架，助力行业稳健发展。
从政策支持到技术落地，香港在金融科技领域的探索正加速推进。华夏基金（香港）推出的代币化零售货币基金，不仅是香港金融创新的重要里程碑，也为全球金融机构提供了实践经验和应用范例。这一举措标志着传统基金管理行业正加速应用区块链技术，共同开启代币化金融新时代。
