作者：Chilla，Castle Labs分析師
編譯：Tim，PANews
穩定幣正在主導市場，逐步滲透至傳統金融領域和零售市場。例如南美部分國家的超市已開始直接以美元穩定幣（USDT）標注商品價格。其應用場景真實存在，在支撐這種擴張趨勢時，可能需要尋求新型基礎設施的支持。
近期我們看到關於穩定幣相關鏈的消息，比如Plasma和Stable。
- 他們是什麼項目？
- 他們有什麼區別？
- 他們不可或缺嗎？
穩定幣專有鏈的興起
Plasma和Stable的設計目標，在於實現更快、更廉價、更具擴展性的穩定幣轉賬功能。其核心理念是吸引流動性，從那些效率較低但仍保有大量穩定幣的舊網絡中吸收資金。
雖然這兩個網絡存在一些根本差異，但它們之間的相似之處可能更多。特別值得注意的是，最強的共同點在於USDT，它是兩者共同的核心樞紐。
更具體地說，兩者都整合了USDT0。這是USDT的抗碎片化版本，可通過LayerZero 在不同區塊鏈網絡間原生兌換，目前主要基於Arbitrum網絡且正持續擴展至新興公鏈。對終端用戶而言，其使用體驗與常規USDT無異。
Plasma
Plasma是作為比特幣側鏈構建的，這意味著它通過錨定機制繼承比特幣的安全性，但維持自身獨立的共識機制。簡而言之，惡意攻擊者需攻破比特幣才能篡改Plasma歷史記錄，但比特幣本身並不驗證Plasma的區塊。
此係統專為每秒數千筆交易和約1秒的最終確認而設計，非常適合快速轉移美元穩定幣USDT。但相較於普通區塊鏈最突出的特點在於，基礎USDT轉賬完全無需GAS費。那麼其盈利模式是什麼？答案是：網絡中對其他所有操作均收取GAS費，通過免費轉賬吸引用戶形成規模效應後，用戶激增將帶動需要付費的鏈上操作量提升，這正是其利用二階效應創造收益的運營策略。
另一個特別之處在於，當涉及手續費時，用戶可選擇使用USDT或比特幣支付。該平台完全兼容EVM，開發者可輕松部署以太坊應用。由於平台獲得Bitfinex交易所和Tether公司的雙重支持，因此重點支持USDT和比特幣的特性也就不難理解了。
Stable
Stable採用了一種不同的實現方案。它是獨立的第一層網絡，而非側鏈，並採用自主研發的權益證明（Proof of Stake）共識機制。與Plasma類似，Stable同樣兼容EVM。USDT穩定幣的轉賬Gas費用為零，而其他所有鏈上操作的費用仍需要支付。關於 Gas費用的關鍵特性是：僅接受USDT作為支付貨幣。
Stable由Bitfinex和USDT0提供支持。該公司從一開始就聘請了Tether首席執行官Paolo Ardoino擔任顧問，這充分說明其聚焦於流通中的主要穩定幣USDT的定位。
此外，他們似乎更關注企業、機構客戶，詳細内容稍後再討論。
隱私策略
兩家網絡都非常關注隱私保護。雖然具體情況尚不清楚，但Plasma提及的Shielded交易理念與Stable採用的保密轉賬技術，其設計初衷都是在保持合規的前提下守護交易隱私。
總體而言，目前關於這兩類基礎設施之間確切的信息並不多。除了上文已闡明的技術區別之外，據悉Stable平台還將增加更多機構友好型功能，例如：
企業專屬區塊空間服務：為企業提供專屬區塊空間。這意味著無論網絡是否擁堵，都能確保交易速度穩定，費用不會激增。
USDT轉賬聚合器：將多筆USDT0轉賬整合處理以提高處理速度、降低交易成本。
目前為止，他們有真實用例嗎？
在市值1583.04億美元的USDT中，有49.27%是通過波場網絡流通的。這條鏈現在還有人用嗎？新公鏈的生態係統發展得比它完善多了。
然而，它最初確實是最便宜和最高效的選項。因此Tether始終利用該鏈鑄造和轉移資金。但波場公鏈的設計初衷並非為此。更關鍵的是，Tether並未深度參與該鏈生態，僅僅是用戶而已。若失去對USDT的主導權，將是壓垮波場的最後一根稻草。考慮到該鏈缺乏可持續生態，這種結局必將發生。
像Plasma和Stable這類鏈的核心策略，正是瞄準那些DeFi基礎薄弱的生態體係進行流動性吸納。其目的並非剿滅競爭對手，而是通過構建以USDT支付和商業結算為核心的樞紐，特別是憑借免費轉賬的優勢，超越那些效率低下的鏈生態並非難事。由此吸引的流動性將自然帶動用戶與資本湧入，進而催生全新的DeFi協議，最終構築起真正具有生命力的生態係統。
這一切可能會催生類似新的SWIFT體係，專門服務於穩定幣，在這裡Tether不僅發行穩定幣，更將成為支撐貨幣價值與底層基礎設施的雙重基石。憑借USDT的規模優勢，Tether得以從中獲益，而Plasma、Stable則能充分享受其網絡上資金高速流轉帶來的紅利。
不可否認，其他區塊鏈生態係統也絕不會因此被遺忘。專注於借記卡支付和法幣兌換通道等核心功能的Solana、聚焦DeFi領域的以太坊及其二層解決方案，以及那些具備特定應用場景的新興鏈，都可能繼續蓬勃發展。
Plasma近期進展
盡管這不代表長期可持續性，但短期熱度已通過Plasma公開代幣銷售獲得充分驗證，認購限額内存款總額已達10億美元。這意味著該鏈上綫時，將在穩定幣流通量排名中位列第12。
此外，Plasma已推進多項合作，例如：
- Yellow Card：專注於非洲地區的USDT轉賬服務。
- BiLira Kripto：將土耳其裡拉與穩定幣連接，實現跨境支付。
- Uranium Digital：將大宗商品交易帶入鏈上。
- Axis：推出生息型合成美元 (xyUSD)。
- Curve與Ethena等
我們也將等待Stable的後續發展。
結語
並不是說這類項目一定能實現産品市場契合度。實際上，"穩定幣鏈"的概念可能只是精巧的營銷策略：既為USDT制造聚光燈效應，又以零Gas費為噱頭制造熱度。這本質上是在為吸血鬼攻擊鋪墊舞台，只不過它並非憑空創造代幣激勵（如SushiSwap模式），而是通過免除用戶交易成本來實現。某種程度上堪稱交易領域的免費增值模式。
兩條鏈都已準備就緒。但今後更有意思的是觀察他們將如何進行差異化競爭、選擇最佳市場渠道，而重中之重是能否打造可持續的業務生態體係。
内容來源：PANews
