今日（8.25）A股放量大漲，業績相對穩健、估值性價比更高的品種或繼續受到資金關注。以兼具消費和醫藥屬性的中藥板塊為例，中藥ETF（560080）探底回升收漲0.26%，全天成交額超1.5億元，環比增長26%，全天溢價堅挺，收盤溢價率0.24%！資金面上，中藥ETF（560080）已連續4日獲淨流入超1.8億元，融資餘額亦連續反彈！
【中藥ETF（560080）年初以來行情走勢&成交額變化】
板塊估值方面，中藥板塊動態市盈率居2021年以來低位。截至2025年8月22日，中證中藥指數市盈率TTM為26.54x，仍在2021年以來低位。
行情方面，8月25日，中藥ETF（560080）標的指數熱門成分股漲跌互現，新天藥業漲超6%，眾生藥業、方盛制藥漲超3%，雲南白藥、東阿阿膠、同仁堂微漲。下跌方面，濟川藥業跌超3%，片仔癀、仁和藥業微跌。消息面上，片仔癀發佈半年報，上半年歸母淨利潤下滑，今日片仔癀開盤一度跌2%，隨後跌幅收窄，最終收跌0.12%。
【中藥業績密集披露，持續關注三大主綫】
湘財證券指出，下周進入中藥上市公司中報密集披露期，關注中報業績情況。截至8月23日，共有26家中藥上市公司發佈2025年半年報，約佔中藥上市公司總數的38%。其中，營收實現正增長的公司有10家，9家收入增速位於[0，20]區間；歸母淨利潤實現正增長的公司有13家，4家歸母淨利潤增速超過50%，3家增速位於(20,50]區間。下周有43家公司將公佈2025年中報，建議關注中報業績。
持續關注中藥行業三大主綫。
主綫一：價格治理。價格治理之下，集採、醫保談判、藥價比等政策的大方向即降價，行業内部分化或更加明顯，具備競爭優勢的品種及企業有望實現以價換量。
（1）集採建議關注價格降幅、院端市場份額及研發創新能力。獨家品種且在院端銷售規模較大、企業研發能力較強更易實現以價換量，獲得增量需求。
（2）醫保談判和醫保目錄調整，建議關注價格降幅和新增進入醫保目錄的品種及企業。研發創新能力較強的企業和獨家品種，有望通過以價換量獲得更大的增量市場，帶來增量需求。
（3）基藥目錄自2018版以來一直未有調整，2025年基藥目錄調整有望進一步推進。建議關注基藥目錄調整進度，已納入醫保的非基藥有望率先入基，重點關注「醫保+非基藥+獨家」品種。
主綫二：消費復蘇。消費復蘇之下，看好宏觀經濟回暖及内需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來最大的長期驅動力，中藥行業長産業鏈以及「防—治—養」的特點有望得到更為充分的體現。看好擁有配方、原材料、品牌優勢的品牌中藥龍頭企業，看好産業鏈延伸的消費中藥。
主綫三：國企改革。中藥行業國資控股企業佔比明顯高於醫藥行業整體水平，國企改革深化，投資機會來自提質增效取得的業績增量。
（來源：湘財證券20250824《關注中報業績超預期標的》）
【中藥轉型：積極佈局創新轉型，構建第二增長曲綫】
中信建投指出，近年來，中藥公司為拓展增長空間，積極向化藥和生物藥領域創新轉型，通過自主研發、收並購以及品種引進戰略合作等方式取得豐富進展，打造未來第二增長曲綫。從目前佈局情況來看，中藥公司在創新轉型過程中通常先選擇自身優勢領域進行重點佈局。同時，中藥公司通過並購及BD引進方式進行外延擴張，從而實現對潛力領域快速覆蓋。
從目前佈局情況來看，中藥公司在創新轉型過程中通常先選擇優勢領域進行重點佈局：
1）眾生藥業：堅持創新引領，集中資源支持代謝性疾病、呼吸係統疾病等治療領域創新藥研發。流感新藥昂拉地韋片25年5月已獲批上市，近期獲澳門成藥登記；GLP-1/GIP雙靶點藥物RAY1225已進入臨床III期，此前發佈II期數據減重效果良好。MASH藥物ZSP1601的IIb期臨床進行中。
2）天士力：聚焦心血管及代謝、神經/精神、消化三大核心疾病領域，持續優化研發管綫，目前累計處於II、III期臨床項目21項。生物藥聚焦CGT、抗體藥物兩大領域，幹細胞注射液、雙靶點CAR-T已獲批臨床；化學藥佈局65款産品，創仿結合研發管綫持續優化。PD-L1/VEGF雙抗B1962已進入II期臨床；普佑克（治療急性缺血性腦卒中）完成CDE審評會；罕見病腓骨肌萎縮症治療藥物PXT3003申報生産已經獲得受理。
3）雲南白藥：加速推進核藥管綫，用於前列腺癌PET成像的INR101已在25年5月開始III期入組，用於前列腺癌治療的INR102處在I/IIa期。
4）昆藥集團：聚焦老齡慢病領域佈局，適用於缺血性腦卒中的天然藥物1類創新藥正在開展II期臨床；治療非酒精性脂肪肝的1類創新藥（THR-β靶點），臨床I期穩步推進；公司與中國中醫科學院（屠呦呦團隊）合作的雙氫青蒿素、適用於紅斑狼瘡的化藥2類創新藥，正在II期臨床收尾中；適用於實體瘤的化藥2類創新藥（IDH1抑制劑），臨床I期開展中。
（來源：中信建投證券20250824《中藥轉型：積極佈局創新轉型》）
中藥板塊兼具内需新消費和醫藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關注全市場規模領先的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯接基金（A：501011；C：501012）。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。
内容來源：有連雲
