本期看點
本期周刊統計周期覆蓋2025年10月10日-10月16日。本周RWA市場在結構性分化中持續演進：鏈上總市值穩步增長，但發行方數量不增反降，顯示市場集中度加速提升，頭部機構主導力增強；穩定幣轉賬量大幅反彈，月活地址亦有所回升，但持有者增速仍遠低於交易增長，機構大額結算驅動市場復蘇的格局未變。多國監管迎來實質性突破，顯示全球各國正係統性構建RWA與代幣化資産的合規運營框架。項目層面，招銀國際、貝萊德持續上鏈貨幣市場基金産品，三菱UFJ、SoloTex推出代幣化交易平台。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據披露，截至2025年10月17日，RWA 鏈上總市值達339.80億美元，環比上月同期提高10.28%；資産持有者總數增至48.53萬，環比上月同期上漲6.69%；資産發行方總數降至225家，顯示市場集中度正加速提升——頭部機構主導力增強，而中小發行方持續出清。
穩定幣市場
穩定幣總市值達2,955.30億美元，環比上月同期增長4.45%，增速進一步放緩；月度轉賬量大幅躍升至3.87萬億美元，環比上月同期大漲22.79%，結束持續萎縮態勢，顯示機構結算需求強勁反彈；月活地址總數增至2,956.00萬，環比上月同期上漲8.88%；持有者總數約1.96億，環比上月同期微增2.19%，兩者持續背離，表明市場機構化與散戶退潮的結構性分化加劇。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDe，其中USDT市值環比上月同期上漲5.66%；USDC市值環比上月同期微增3.03%；或受市場大跌影響，USDe市值漲幅首次出現下滑，環比上月同期降低7.26%。
監管消息
美SEC主席為加密貨幣及代幣化監管規劃支持創新的發展路徑
據The Block報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins希望，在SEC將加密貨幣行業作為優先監管對象並探索監管路徑之際，該行業的創新能蓬勃興起。周三的華盛頓特區金融科技周上，他重申加密貨幣與代幣化是SEC的“首要任務”，表示要構建穩固框架吸引離美人才回流，同時打造合理框架推動創新發展，還半開玩笑稱SEC為“證券與創新委員會”。
Atkins還提到，將推出創新豁免等方案，目標是打造“超級應用”，讓多個關注加密貨幣的監管機構共同參與。他質疑，若大家目標一致，企業何必去多個機構分別注冊？目前，政府停擺進入第二周，SEC工作陷入停滯。本月初國會未達成資金協議，員工停薪留職，聯邦機構行動也受到極大限制。
澳門金管局擬於年底完成數字澳門元首階段研發工作，或支持個人按需兌換
據澳門市民日報報道，澳門金融管理局表示“數字澳門元”已構建原型係統，預計今年底完成首階段研發工作，分析人士指出，數字澳門元平台與内地平台銜接成為必然，個人可根據需要決定是否用現金或存款兌換數字貨幣(數字人民幣或澳門幣)。
法國央行與歐洲清算銀行合作開展代幣化商業票據項目
據Ledger Insights報道，法國央行法蘭西銀行（Banque de France）與歐洲清算銀行（Euroclear）共同啓動了“Project Pythagore”，旨在將流通中的歐盟（NEU）商業票據市場進行代幣化處理。該市場目前未償餘額達3100億歐元。雙方計劃於2026年末正式上綫，屆時法國的批發型央行數字貨幣（CBDC）試點將作為歐洲央行“Project Pontes”批發型分佈式賬本技術（DLT）結算體係的一部分投入使用。此前法國曾嘗試利用分佈式賬本技術處理商業票據，雖超越了試驗階段，但最終未能成功推廣。
英國探索公募基金上鏈，份額登記有望自動化
據財新報道，英國金融行為監管局（FCA）10月14日就支持資産管理和基金行業擁抱“代幣化”的方案徵求意見。該方案為公募基金份額在分佈式賬本（DLT）上登記提供合規路徑，旨在通過區塊鏈技術為資産管理行業降本增效。根據徵求意見稿，FCA提出的“藍圖模型”允許基金管理人在不改變核心監管架構的前提下，將基金份額的登記係統遷移到區塊鏈。基金的託管、估值、信息披露與投資者保護要求保持不變，但份額的登記可通過分佈式賬本完成。
法國Lise獲批成立歐洲首個代幣化證券交易所
據CoinDesk報道，總部位於巴黎的證券交易所Lise周四表示，其已成為歐洲首家獲準運營全代幣化股票交易所的公司。該交易所瞄準法國中小企業（SME）的IPO市場，已根據歐盟分佈式賬本技術試點法規，從法國金融監管機構——審慎監管與處置局（ACPR）獲得了分佈式賬本技術交易係統（DLT TSS）牌照。該授權是在法國央行、歐洲證券和市場管理局（ESMA）、法國金融市場管理局（AMF）以及歐洲央行的參與下制定的，允許Lise在一個數字框架内同時承擔多邊交易設施（MTF）和中央證券存管機構（CSD）的角色。該交易所瞄準市值低於5億歐元的法國企業，並希望至少半數發行方為估值低於2億歐元的中小企業。Lise計劃於2026年初啓動首批中小企業和中型股IPO上市工作，重點關注能源、基礎設施等行業。
新加坡金管局推出BLOOM計劃，通過穩定幣等擴展金融機構結算能力
新加坡金融管理局（MAS）今日宣佈推出一項新計劃——BLOOM（意為“無界、流動、開放、在綫、多幣種”），旨在拓展金融機構提供的結算能力。通過BLOOM計劃，MAS將與金融業合作，實現以代幣化銀行負債和受嚴格監管的穩定幣進行結算，同時通過標準化方法有效管理快速發展的數字結算資産領域中的風險。BLOOM將覆蓋G10及亞洲多種貨幣，支持國内及跨境結算，應用場景包括企業財務管理、貿易融資及智能代理支付等。首批參與方包括Circle、Coinbase、DBS、OCBC、UOB、Partior、Stripe、Ant International及StraitsX等。
本土動態
招銀國際與 BNB Chain宣佈合作將 38 億美元招銀國際貨幣市場基金上鏈
招銀國際宣佈與 BNB Chain 合作，通過CMBMINT 及CMBIMINT代幣將招銀國際美元貨幣市場基金的鏈上分銷範圍進一步擴大。
通過此次舉措，招銀國際與 BNB Chain 正在利用全球領先的區塊鏈生態係統之一，為合格投資者拓展獲取機構級真實世界資産（RWA）的渠道。
此次分銷由持牌代幣化資産交易所 DigiFT 以及鏈上資本市場投資平台 OnChain 提供支持，用於發行和管理 CMBMINT 及CMBIMINT代幣。
截至 2025 年 10 月 10 日，該基金在彭博亞太同類産品表現排名中位列第一，管理資産規模超過 38 億美元。
CMBMINT 及CMBIMINT代幣（代表該基金的份額）現已部署在 BNB Chain 上，支持法幣與穩定幣申購和實時贖回。
項目進展
三菱UFJ推出個人證券型代幣平台“ASTOMO”
據CoinDesk JAPAN報道，三菱UFJ金融集團（MUFG）與三菱UFJ摩根士丹利證券宣佈啓動區塊鏈數字資産業務，並上綫個人證券型代幣（ST）交易服務“ASTOMO”，首期提供不動産ST，手機App支持自約10萬日元起投。MUFG同時籌備以ST形式發行公募劣後社債，用於計入銀行業監管的Tier2資本，屬日本國内銀行業首次嘗試。
Story 生態 IPRWA 協議 Aria 基金會成立，推動標誌性 IP 鏈上經濟，其平台代幣$ARIAIP 即將 TGE
據官方消息，Aria 宣佈成立 Aria 基金會（Aria Foundation），將負責治理其去中心化協議並推動標誌性 IP 的鏈上化進程。Aria Protocol 作為 IP 權益代幣化基礎設施，已支持 Justin Bieber、BLACKPINK、BTS 等藝人歌曲版稅上鏈，並發行 IP 實體資産代幣 $APL。
據悉，該項目於今年 9 月完成 1500 萬美元戰略與種子輪融資，投資方包括 Polychain Capital、Neoclassic 與 Story Foundation。Aria 基金會將負責生態資源管理、IP 資産發行及協議治理，旗下 Aria Protocol Labs 將持續提供技術與生態支持。
此外，Aria 宣佈即將推出原生代幣 $ARIAIP，細節將陸續公佈。
MSX合約王者榮耀爭霸賽（第一期）收官，絕對收益冠軍盈利47.8萬美元
據MSX平台官方消息，歷時16天的“MSX合約王者榮耀爭霸賽（第一期）”於2025年10月10日順利結束。
賽事設立戰術大師賽（收益率榜）、盈利霸主賽（絕對收益榜）、量能封王賽（交易量榜）及反指助攻賽（虧損榜）四大榜單。比賽中，冠軍選手收益率高達380.46%，最高絕對收益突破47.8萬美元，交易量榜單冠軍成交額超過2518萬美元。
此次活動總獎金19,000 USDT美股代幣資産，其中三大榜單獎勵以$MP.M發放，反指助攻賽獎勵為$PDD.M。MSX平台表示，將不斷優化賽事機制，提升用戶體驗，期待下一期爭霸賽再創佳績。
Cake Wallet集成xStocks：隱私友好代幣化美股交易上綫
據Bitcoin Magazine報道，Cake Wallet集成xStocks，全球用戶可在應用内以代幣化形式交易Google、Amazon、Nvidia等股票，強調隱私、低門檻。發行方為瑞士Backed.fi，自2021年運營；用戶可能無投票權，分紅機制未明確。該服務因監管限制不向美國、澳大利亞、加拿大、比利時、英國、阿富汗、白俄羅斯、古巴、伊朗、朝鮮開放，或將通過IP進行地理篩查。類似産品已由Phantom上綫，無需除私鑰之外的個人信息。
Figure將其在美SEC注冊的收益型證券代幣YLDS部署至Sui區塊鏈
據The Block報道，Figure Technology Solutions（股票代碼FIGR）將在Sui區塊鏈上推出其受監管的收益型證券代幣YLDS。此舉標誌著該代幣首次在Provenance區塊鏈以外的Layer 1公鏈上部署。YLDS是一種由短期美國國債和回購協議支持的債務證券工具，已在美SEC注冊。該通證提供收益，按日計息、按月支付，收益率相當於有擔保隔夜融資利率（SOFR）減去35個基點。Sui與Figure的合作旨在為Sui生態限價訂單簿DeepBook提供收益，同時為該平台即將推出的保證金交易提供支持。在DeepBook上，穩定幣將自動轉換為YLDS。此外，項目方表示，直接在Sui上鑄造YLDS“最終將為Sui用戶提供直接的法幣出入金通道，無需依賴傳統加密貨幣交易所即可使用美元”。雙方計劃就YLDS和SUI的進一步整合展開合作。
SoloTex獲FINRA許可將在美推出上鏈股票交易平台
據CoinDesk報道，Texture Capital與Sologenic聯合推出的SoloTex獲FINRA綠色通道，計劃向美國零售用戶提供“真實上鏈”股票所有權。平台由FINRA注冊經紀商Texture Capital搭建，旨在將傳統股票代幣化並在鏈上結算，面向零售交易者開放。高管稱SoloTex將實現合規發行、託管與二級交易，支持美股標的的代幣化與轉移。
Backpack與Superstate合作上綫SEC注冊的股票代幣
據CoinDesk報道，Backpack將集成Superstate的Opening Bell平台，為美國境外投資者提供原生代幣化的公開股票與指數基金交易。相關代幣為SEC注冊産品。
Orderly推出RWA指數合約，支持SPX500與NAS100永續
DEX基礎設施提供商Orderly正式上綫“Orderly RWAs”功能，允許用戶在DeFi環境中交易真實世界資産（RWA）永續合約。首批支持標的包括SPX500（標普500指數）與NAS100（納斯達克100指數），最高可提供20倍槓桿，全部以USDC結算，全天候24小時交易。
該平台採用三方獨立價格源（Finage、Tradermade、Pragma）的中值預言機模型，確保價格精準且防操縱。同時引入周末風險防護機制，在傳統市場休市時設定價格帶並提供流動性預警。
貝萊德推出符合“Genius Act”的貨幣市場基金
據Business Wire報道，貝萊德（BlackRock）宣佈推出符合《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）監管要求的‘40 Act 2a7貨幣市場基金，以服務穩定幣發行人的儲備管理需求。該基金名為BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund（BSTBL），通過納入隔夜回購協議、縮短美債投資期限並延長交易時間至美東下午5點，以增強流動性和合規性。
洞察集錦
全球主要經濟體的穩定幣戰略解析
PANews概述：隨著穩定幣結算規模（2024年高達26萬億美元）逼近傳統支付網絡，一個專為穩定幣支付優化的“公鏈賽道”正在崛起。其中，Plasma 和 Stable 是專注於 USDT 的Layer 1公鏈，它們通過實現零手續費、即時結算並推出面向消費者的數字銀行應用，主打新興市場的支付需求；而 Arc 則由 USDC 發行方Circle推出，採用許可型驗證節點，提供機構級的確定性結算和可選隱私功能，主要服務於銀行和企業客戶。這些新興穩定幣公鏈的競爭，本質上是USDT和USDC兩大發行方陣營在基礎設施層面的延伸，它們共同的目標是提升穩定幣的支付體驗並捕獲更多價值。與此同時，現有的主流公鏈（如BNB Chain、波場）也通過降費等措施積極應戰，而谷歌雲通用賬本等許可型鏈則為機構提供了另一條合規路徑，共同推動了穩定幣從交易抵押品向日常支付基礎設施的範式轉變。
IOSG深入解讀穩定幣公鏈：Plasma、Stable和Arc
PANews概述：本文從宏觀視角剖析了穩定幣的全球戰略格局，指出美元穩定幣（USDT、USDC）正以前所未有的速度擴張，其驅動力主要來自高通脹國家（如委内瑞拉、阿根廷）民眾將其作為“數字美元”用於儲蓄和支付，以替代本國劇烈貶值的貨幣。這種擴張為美國帶來了三大戰略利益：鞏固美元霸權（在海外建立平行美元經濟層）、緩解財政壓力（為美國國債創造巨大需求）以及主導未來數字金融規則的制定。然而，當前市場由美元穩定幣極端主導（佔99%以上） 的局面也存在結構性風險，迫使其他主要經濟體紛紛佈局本國穩定幣以維護“數字貨幣主權”。文章詳細分析了歐元、日元、澳元、韓元和港元穩定幣的發展現狀，指出它們普遍面臨網絡效應不足、本國利率低導致商業模式困難、以及來自央行數字貨幣（CBDC）的潛在競爭等挑戰。這場全球穩定幣競賽，不僅是商業競爭，更是國家間在數字時代金融話語權的戰略博弈。
内容來源：PANews
