消息面上，上周滬銅價格上漲2.07%至8.74萬元/噸，倫銅價格上漲2.66%至10985美元/噸，美銅價格上漲5.64%至5.28美元/磅。庫存方面，滬銅庫存9.79萬噸，環比-11.46%，電解銅社會庫存17.35萬噸，環比-10.80%，倫銅庫存15.94萬噸，環比+2.84%，紐銅庫存41.87萬短噸，環比+3.93%。
機構指出，銅冶煉利潤周期有望見底，銅價或突破上行。考慮到持續低迷的銅精礦加工費，同時落實好國家反内卷相關政策要求，中國銅原料聯合談判小組（CSPT）成員企業近日達成共識：2026年度降低礦銅産能負荷10%以上，改善銅精礦供需基本面；維護Benchmark體係，加強與礦山直接合作，堅決抵制貿易商不合理的指數計價模式。銅精礦加工費有望回升，銅冶煉利潤周期有望見底，精煉銅産量減少也將驅動銅價上行。
庫存方面，國内庫存大幅降低，國内電解銅社會庫存17.35萬噸，環比-10.80%。需求方面，電解銅桿周度開工率69.19%，環比減少0.88pct。中長期看，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發，銅礦供需格局或將由緊平衡轉向短缺，同時銅冶煉在反内卷背景下利潤周期有望見底，疊加美聯儲進入降息周期，銅價有望突破上行。
截至2025年12月1日 09:48，國證有色金屬行業指數(399395)強勢上漲4.20%，成分股白銀有色(601212)上漲9.96%，江西銅業(600362)上漲9.72%，興業銀錫(000426)上漲9.53%，雲南銅業(000878)，銅陵有色(000630)等個股跟漲。有色ETF基金(159880)上漲4.18%，最新價報1.8元。
有色ETF基金緊密跟蹤國證有色金屬行業指數，國證有色金屬行業指數參照國證行業分類標準，選取歸屬於有色金屬行業的規模和流動性突出的50只證券作為樣本，反映了滬深北交易所有色金屬行業上市公司的整體收益表現，向市場提供細分行業的指數化投資標的。
數據顯示，截至2025年11月28日，國證有色金屬行業指數(399395)前十大權重股分別為紫金礦業(601899)、洛陽鉬業(603993)、北方稀土(600111)、華友钴業(603799)、中國鋁業(601600)、贛鋒鋰業(002460)、中金黃金(600489)、山東黃金(600547)、天齊鋰業(002466)、雲鋁股份(000807)，前十大權重股合計佔比52.34%。
有色ETF基金(159880)，場外聯接(A：021296；C：021297；接I：022886)。
内容來源：有連雲
